自年初在疫情的影响催化下，医药行业迎来井喷式发展，其中属生物疫苗板块涨势最猛，社会老龄化、医疗投入长期不足都是当前社会的迫切需求。现如今，随着医药板块短期调整逐步到位，医药板块的行情依然被投资者所看好。
今天贝壳投研（ID:Beiketouyan）要讲的是医药商业板块的投资机会，经过近两三年的过渡，商业批发板块两票制的影响已经基本体现，零售板块持续稳定增长，医药商业企业面临着巨大的发展机遇。
一、医药商业行业基本概述
我国医药产业链主要包括医药制造、医药流通和医药消费三个环节。医药流通是指链接上游医药生产企业和下游经销商以及终端客户，通过流通过程中的交易差价及提供增值服务获取利润的一项经营活动。
医药流通企业的上游是医药制造企业，目前国内医药制造企业数量众多，市场集中度较低，竞争较为激烈，上游属于充分竞争行业，作为中游的医药流通企业具有一定选择权，能降低对上游供应商的依赖程度，进而降低采购成本。但具有优势医药品种的医药制造企业，在选择配送商（医药流通企业）方面也有一定强势地位，具有完善的销售渠道网络，一定资金实力及良好服务的医药流通企业将成为首选。医药零售企业上游除了医药制造企业之外，还包括一些医药分销企业，医药分销是医药零售最主要的供应渠道。
一般来说，医药流通市场按业务模式可分为医药批发市场和医药零售市场，按渠道可划分为医疗终端和零售药店。
对于医药流通企业，它的销售对象主要包括：医院（又称第一终端），医院分医院医院医院；零售药店（又称第二终端），是直接面向终端消费者的企业；第三终端，医院、药店之外的，主要是位于广大农村和一些城镇的居民小区的基层医疗机构，以社区医疗中心和乡镇卫生院为主。年，医医院的销售份额在67%左右，零售药店的份额在23%左右，其他医疗终端的份额在10%左右。
近几年受国家政策影响，商业流通领域的利润被极大的压缩，但零售市场仍可以保持较高的毛利。药品零售的商业模式可以分为两类：
1）直营连锁，指连锁药店企业的门店均由连锁药店企业全资或控股开设，实现采购、物流配送、品牌标识、信息系统、门店管理等各方面的统一管理；
2）加盟连锁，指特许经营者将自己拥有的商标、商品和经营模式等以加盟合同的形式授予加盟商使用，加盟商按照合同规定在特许经营者统一的业务运营模式下从事经营活动，并向特许者支付相应费用。
二、医药商业行业发展现状
医药行业是国民经济的重要组成部分，随着我国经济的发展，人们消费能力的提升以及全球老龄化问题的加剧，居民医疗支出不断增加，医药市场整体保持持续增长。-年，我国药品流通市场销售规模稳步增长，年医药流通市场规模为亿元，较年增长7%，仍保持平稳增长。
近几年我国医药流通行业对终端销售额占比提升迅速，一方面是国内两票制改革推动，一方面则是“医保控费”政策推动了药品的价格下降。降低了批发企业之间的流通的利润空间，也直接打通到终端的渠道，促使医药商品对终端销售迅速上升。年我国医药商品终端销售规模为亿元，同比增长13.36%，而渠道销售的市场规模仅为亿元。
另外，近几年我国医药流通行业销售主要以医疗机构销售为主，但随着国内两票制改革推动及“医保控费”政策推动，我国零售和居民端销售比重将逐渐增大，这是医药流通行业较大的发展趋势之一。年零售和居民端销售额为亿元，占总销售额比重为30.27%；年医疗机构端销售额为亿元，占总销售额比重为69.73%。
最后，在七大类医药商品销售中，西药类销售居主导地位，销售额占七大类医药商品销售总额的72.2%，其次为中成药类15.1%，医疗器材类4.8%，中药材类3.1%，化学试剂类0.7%，玻璃仪器类0.1%，其他类4.0%。各类药品的销售主要和市场需求密切相关。
三、医药商业行业发展趋势
目前，在我国医疗政策的推动下，医药流通企业规模不断壮大，市场集中度不断提高，医药流通行业整治呈现规模化趋势。
1、行业集中度提升、零售企业快速发展
年12月，我国《全国药品流通行业发展规划（年-年）》提出五大计划，其中包括：提升行业集中度；发展现代绿色医药物流；推进“互联网+药品流通”；提升行业开放水平；完善行业标准体系等细分目标。
行业发展的具体目标为：药品批发百强企业年销售额占药品批发市场总90%以上；药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额40%以上；药品零售连锁率达50%以上。
据商务部统计，截至年末，前位药品批发企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的72%，全国百强连锁销售规模市场占有率为42.9%。但自年两票制实施以来，医药商业行业中的连锁零售企业营业收入增长速度远超过行业水平。五强连锁（大参林、益丰药房、老百姓、一心堂、国药一致）市场份额由年7.95%提升至年13.18%，提升5.23个百分点。
2、行业监管驱严，医药流通企业维持高质量发展
年1月，《关于在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见》提出要求各地、各有关部门要积极为“两票制”落地创造有利条件。加快清理和废止在企业开办登记、药品采购、跨区域经营、配送商选择、连锁经营等方面存在的阻碍药品流通行业健康发展的不合理政策和规定。
目前，国内医疗流通企业有1.3万家，但真正合规的不到家，据Wind数据，年以来，已有多家医药商业企业的《药品经营质量管理规范认证证书》被收回或《药品经营许可证》被吊销。随着临床生物药使用越来越多，包括储藏和配送等流通环节在内的药品全生命周期质量管理必将受到越来越多的